本基金主要投资于环保新能源相关行业的股票,把握中国绿色经济转型升级的投资机遇,以基本面分析为立足点,在严控风险的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增值。
本基金的投资对象包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、股指期货、权证、债券(包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、地方政府债券、政府支持机构债券、政府支持债券、中期票据、可转换债券(含分离交易可转债)、短期融资券、超短期融资券、中小企业私募债等)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具及法律和法规或中国证监会允许基金投资的别的金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。 如法律和法规或监督管理的机构以后允许基金投资的其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
(一)资产配置策略 资产配置策略采用浦银安盛资产配置模型,通过宏观经济、估值水平、流动性和市场政策等四个因素的分析框架,动态把握不同资产类别的投资价值、投资时机以及其风险收益特征的相对变化,进行股票、固定收益证券和现金等大类资产的合理配置,在严控投资风险的基础上追求基金资产的长期持续稳定增长。 (二)债券类资产投资策略 1、久期与期限结构管理策略 利率风险是债券投资最主要的风险来源和收益来源之一,衡量债券利率风险的核心指标是久期。本基金通过对宏观经济情况和货币政策的分析,对债券市场走势作出判断,并形成对未来市场利率变动方向的预期,动态调整债券组合的久期。在久期确定的基础上,根据对收益率曲线形状变化情景的分析,分别采取了子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略,进一步组合的期限结构,使本基金获得较好的收益。 2、类属配置策略 在保证流动性的基础上,本基金将通过国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、短期融资券、可分离债券、资产支持证券、回购和银行存款等资产的合理组合实现稳定的投资收益。 类属配置主要策略包括研究国债与金融债之间的利差、交易所与银行间的市场利差、企业债与国债的信用利差等,寻找价值相对低估的投资品种。 3、个券选择策略 (1)流动性策略 本基金对流动性的要求比较高,因此将通过各类流动性监控指标对流动性做深入的针对性分析,管理由于基金的申购、赎回或个券的交易难易程度而引致的潜在损失风险。 (2)信用分析策略 为了确认和保证本金安全的基础上获得稳定的收益,本基金对企业债、公司债、金融债、短期融资券等信用债券进行信用分析。此分析主要通过三个角度完成:①独立第三方的外部评级结果;②第三方担保情况;③基于基金管理人自有的数量化公司财务研究模型的内部评价。该模型在信用评估方面的最大的作用在于通过对部分关键的财务指标分析判断债券发行企业未来出现偿债风险的可能性,从而确定该企业发行债券的信用等级与利率水平。主要关键的指标包括:NETDEBT/EBITDA、EBIT/I、资产负债率、流动资产/流动负债、经营活动现金流/总负债。其中资产负债率、流动资产/流动负债主要分析企业债务水平与结构,其他的指标主要分析企业经营效益对未来偿还债务的能力的支持能力。 4、回购策略 该策略在资金相对充裕的情况下是风险较低的投资策略。即在基础组合的基础上,使用基础组合持有的债券进行回购融入短期资金滚动操作,同时选择适宜期限的交易所和银行间品种来投资以获取骑乘及短期债券与货币市场利率的利差。 5、中小企业私募债投资策略 中小企业私募债票面利率较高、信用风险较大、证券交易市场流动性较差。中小企业私募债不强制第三方评级。基金管理人通过内部信用分析系统,分析发债主体的信用水平及个债增信措施,量化比较判断估值,精选个债,谋求避险增收。信用分析系统分为行业、企业纯收入水平、负债水平、担保增信四大子模块,对中小企业私募债的发行人所处行业,所在行业地位,持续盈利能力,未来负债偿还债务的能力,债券增信措施进行量化评价,同时结合企业实地调研,上下游尽职调查等基本面考察,对债券风险收益进行综合测评判定。 本基金可能投资的中小企业私募债,其信用风险正常的情况下高于其他公募债券,其流动性正常的情况下弱于其他公募债券。 6、中期票据投资策略 投资策略通过浦银安盛信用分析系统,遴选收益风险平衡或被市场错误定价的中期票据,兼顾流动性,以持有到期为主,波段操作结合的方式来进行中期票居的投资。 (三)资产支持证券投资策略 本基金通过一系列分析资产支持证券对应资产池的资产特征,来估计资产违约风险和提前偿付风险,根据资产证券化的收益结构安排,模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流支付,并利用合理的收益率曲线对资产支持证券进行估值。同时还将最大限度地考虑该投资品种的风险补偿收益和市场流动性,控制资产支持证券投资的风险,以获取较高的投资收益。 (四)股票投资策略 1、本基金在股票投资方面主要是采用主题投资策略,通过重点投资受益于代表环保新能源等相关行业股票,并保持对中国经济发展的趋势对相关行业及上市公司影响的密切跟踪和研究分析,投资于具备高成长性的上市公司,对属于环保新能源投资主题范畴的上市公司做重点投资。 本基金将在资源管理、清洁技术和产品、污染管理领域中生产环保设备、提供环保服务以及供应清洁技术和产品的上市公司定义为环保行业上市公司。未来,由于经济稳步的增长方式转变、产业体系升级等因素,从事或受益于上述投资主题的外延将会逐渐扩大,本基金视真实的情况调整下列环保类股票。具体相关行业包括但不限于下列行业: (1)新能源开发及高效利用 水能、风能、核能、太阳能、生物质能、地热、浅层地温能、海洋能、空气能等开发利用;煤炭、石油等能源的高效清洁化利用的设备、服务和运营,传统火电的清洁改造,智能电网、分布式能源、特高压输电,以及受益于能源体制改革的公司。 (2)污染防治 污水垃圾等环境基础设施建设,大气、水、土壤等突出环境问题治理,危废、医废、工业尾矿等处理处置等,包括设备、服务和运营等全产业链。 (3)资源节约与循环利用 工业节水技术改造、农牧业节水灌溉工程、城市供水管网改造以及水资源综合利用和非常规水源利用(含海水淡化、苦咸水、微咸水、再生水和矿井水处理利用等)设施建设、运营及服务等。 (4)节能减排技术改造 燃煤电厂超低排放和节约能源改造,以及燃煤锅炉节能环保提升改造、电机系统能效提升、企业能效综合提升等。 (5)新能源 新能源交通产业链、包括电机、电控、电池、整车生产、充电服务等,工业节能及建筑节能,包括电机变频节能、余热余压利用、LED照明、合同能源管理等。 2、行业精选策略 本基金主要考察行业在产业链上的位置、行业定价能力、行业发展的新趋势、行业景气程度、行业成熟程度、行业内竞争格局等因素,来构造本基金选股策略。 (1)基于行业定位和定价能力的分析和判断 本基金将通过毛利率的变动情况深入分析各个相关行业的定位与定价能力,着重关注那些可顺利将上游成本转化、产品提价能力强,保持比较高毛利率的行业。 (2)基于全球视野下的行业发展的潜在能力和行业景气程度的分析和判断 本基金着眼于全球视野,借鉴全世界内各国家在经济结构调整中相关行业发展的国际经验,结合对国内宏观经济、行业政策、产业高质量发展规律、居民收入支出变化等经济因素的分析,从而判别国内各行业产业链传导的内在机制,并从中找出最具发展的潜在能力以及处于高景气中的行业。 (3)基于行业竞争结构的分析 本基金重点通过波特的竞争理论考察各行业的竞争结构:a,成本控制能力;b,现有竞争状况;c,产品定价能力;d,新进入者的威胁;e,替代品的威胁等。本基金重点投资那些行业内竞争规范、行业中上市公司具备拥有一定市场占有率集中度的行业。 3、个股选择策略 本基金将采取精选个股的策略,并辅之以公司特有的数量化公司财务研究模型基本面财务对拟投资的上市公司加以甄别。具体策略上,主要从定量分析、定性分析和估值水平三个层面对上市公司做考察。 (1)定量分析 主要是通过运用特有的数量化公司财务研究模型基本面财务,结合上市公司的财务数据,从上市公司的盈利能力、增长趋势、运营能力、偿还债务的能力和现金流指标等5个方面对相关上市公司进行量化筛选,挖掘财务健康度很高,数据可以信赖的上市公司,这一些企业作为进一步选择的目标。主要指标包括有:利能力指标、增长趋势指标、运营能力指标、偿还债务的能力指标、现金流指标。 (2)定性分析 ①公司所处的行业特征和在行业中的地位 最重要的包含公司所处行业的周期特征、行业景气度和行业集中度等内容,同时关注公司在所处行业或是子行业中的地位。 ②公司的核心竞争力 大多数表现在公司是不是在经营许可、规模、资源、技术、品牌、创造新兴事物的能力和成本控制等方面具有竞争对手在中长期时间内难以模仿的显著优势,并着重关注公司的中长期持续增长能力或阶段性快速地增长的能力,内容有上市公司的主要营业产品或服务有没有良好的市场前景,在产品或服务提供方面有没有成本优势,是否拥有出色的销售机制、体系及团队,是不是具备较强的技术创造新兴事物的能力并保持充足的研发投入以推动企业的持续发展等。 ③公司的管理能力和治理结构 关注公司是不是具有诚信、优秀的公司管理层和良好的公司治理结构。诚信、优秀的公司管理层能率领公司不断制定和调整发展的策略,把握住正确的发展趋势,以保证企业资源的最佳配置和自身优势的充分的发挥;同时良好的治理结构能促使公司管理层诚信尽职、融洽稳定、重视股东利益并使得管理上的水准能充分适应企业规模的逐步扩大。 ④公司的历史表现 我们关注有良好历史盈利记录和管理能力的公司,同时也关注和历史表现相比,各方面情况正在得到一定的改善的上市公司。 (3)估值分析 对通过定量分析和定性分析筛选出的上市公司做投资前的估值分析,主要分析方法有对市场中同类企业的估值水平进行横向比较和对拟投资上市公司的历史业绩和发展的新趋势进行纵向比较两种方法。涉及的主要指标包括有:市净率指标(PB)、市盈率指标(PE)、市盈率/盈利增长比率指标(PEG)、市值/标准化的净现金流指标(MV/NormalizedNCF)、经济价值/息税折旧摊销前利润指标(EV/EBITDA)。 本基金认为,通过定量指标和定性指标可筛选出那些财务健康、获利能力强、核心竞争优势显著、成长性高、公司治理完善的上市公司,再将筛选出的上市公司纳入估值指标进行考察,结合深入的基本面分析和实地调查研究,选择出最具有估值吸引力的股票,结合行业配置计划精选个股构建组合。 (五)股指期货投资策略 本基金在进行股指期货投资时,将根据风险管理的原则,以套期保值为最大的目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。套期保值将主要是采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 基金管理人将建立股指期货交易决策部门或小组,授权特定的管理人员负责股指期货的投资审批事项,同时针对股指期货交易制定投资决策流程和风险控制等制度并报董事会批准。 (六)权证投资策略 本基金的权证投资以权证的市场价值分析为基础,配以权证定价模型寻求其合理估值水平,以主动式的科学投资管理为手段,最大限度地考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,追求基金资产稳定的当期收益。
1、由于本基金A类基金份额不收取销售服务费,而C类基金份额收取销售服务费,各类别基金份额对应的可供分配利润将不一样; 2、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金每年收益分配次数最多为6次,每次收益分配比例不能低于该次可供分配利润的20%,若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配; 3、本基金收益分配的方法分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配的方法是现金分红; 4、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值; 5、同一类别的每一基金份额享有同等分配权; 6、法律和法规或监管机关另有规定的,从其规定。 在不影响基金份额持有人利益的情况下,基金管理人在履行适当程序后,将对上述基金收益分配政策做调整。此项调整无需召开基金份额持有人大会,但应于调整实施日前在指定媒介公告。
本基金为混合型基金,其风险收益预期高于货币市场基金和债券型基金,低于股票型基金。
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